Китайский рынок очищенной терефталевой кислоты (ПТА) переживает нисходящий тренд в предпраздничный период Весеннего фестиваля. Снижение цен обусловлено сочетанием вялого спроса на полиэстер , ускоренного накопления запасов и растущего дисбаланса спроса и предложения. Хотя стабильное производство ПТА и поддержка со стороны издержек ограничивают дальнейшее резкое падение цен, сезонное сокращение спроса и растущие запасы удерживают рынок в слабой фазе консолидации. В этом еженедельном анализе рассматриваются основные динамики спроса и предложения, ключевые рыночные факторы и краткосрочные прогнозы тенденций для ПТА — критически важного сырья для полиэтилентерефталата (ПЭТ) и химической волоконной промышленности в целом.
Обзор основного рынка: цены падают на фоне роста запасов.
В преддверии новогодних праздников на китайском рынке ПТА наблюдается явное снижение цен, обусловленное фундаментальным дисбалансом спроса и предложения:
• Стабильность производства : Еженедельный объем производства ПТА незначительно увеличился до 1,4639 млн тонн благодаря незначительному росту коэффициента использования мощностей, чему способствовало отсутствие планового технического обслуживания завода и перезапуск предприятия в Сычуани-Нэнтоу.
• Сокращение спроса : Загрузка мощностей полиэфирной промышленности снизилась на 2,55 процентных пункта до 79,26%, поскольку производители наращивают объемы производства в предпраздничный период, проводят плановые остановки для технического обслуживания и сокращают объемы выпуска продукции.
• Накопление запасов : Социальные запасы PTA выросли на 111 700 тонн по сравнению с предыдущей неделей и составили 3,2566 миллиона тонн, что является прямым результатом снижения потребления полиэстера и стабильных поставок, свидетельствующих об ослаблении рыночной конъюнктуры.
• Сокращение прибыли : плата за переработку ПТА остается низкой и составляет около 416 юаней/тонну, что отражает низкую рентабельность для производителей и создает нижний предел себестоимости для цен в краткосрочной перспективе.
1. Слабость спроса: основная причина спада на рынке.
Основная причина спада на рынке ПТА кроется в ускоренном сокращении производства полиэстера в преддверии Праздника весны, что резко сократило потребление сырья и привело к быстрому накоплению запасов.
В преддверии праздников предприятия по производству полиэстера по всему Китаю объявили о планах проведения плановых работ по техническому обслуживанию и сокращению производства на последнюю неделю перед праздниками. Эта сезонная мера напрямую привела к резкому снижению спроса на ПТА (терефталево-кислотную смолу). Полиэфирная промышленность — крупнейший потребитель ПТА, на долю которого приходится почти весь спрос на ПЭТ-волокно, смолу для бутылок и пленку — столкнулась с заметным замедлением производственной активности, что создало вакуум спроса на ПТА.
Хотя низкий уровень платы за переработку (416 юаней/тонна) ограничивает возможности дальнейшего снижения цен на ПТА с точки зрения себестоимости, эта умеренная поддержка нивелируется подавляющим давлением слабого спроса со стороны конечных потребителей. Несоответствие между стабильным предложением ПТА и сокращающимся потреблением полиэстера стало доминирующим фактором, оказывающим устойчивое понижающее давление на рынок и удерживающим цены под постоянным давлением.
2. Дисбаланс спроса и предложения: стабильное производство сталкивается с сезонным сокращением.
Структура спроса и предложения на рынке ПТА продолжает ухудшаться: обильное и стабильное предложение сталкивается с резким сезонным сокращением спроса , а геополитическая поддержка издержек не может компенсировать фундаментальные недостатки.
Что касается предложения , рынок остается хорошо обеспеченным: поскольку новых планов по техническому обслуживанию не предвидится, а завод в Сычуани-Нэнтоу перезапускается, ожидается, что еженедельное производство ПТА продолжит расти и достигнет примерно 1,4767 млн тонн. Это позволит поддерживать предложение на стабильно высоком уровне в краткосрочной перспективе, усиливая давление на накопление запасов.
Что касается спроса , сезонный спад, вероятно, углубится: прогнозируется, что производство полиэстера сократится примерно до 1,36 миллиона тонн, поскольку производственная деятельность на конечных этапах практически остановится в преддверии Праздника весны. Закупочная активность у производителей полиэстера также постепенно замедляется, что приводит к снижению объемов сделок на спотовом рынке и дальнейшему увеличению избытка предложения ПТА.
Хотя геополитические факторы, такие как продолжающиеся переговоры между США и Ираном, могут вызывать краткосрочную волатильность цен на нефть (ключевое сырье для производства ПТА) и обеспечивать периодическую поддержку издержек, это воздействие считается недостаточным для того, чтобы обратить вспять нисходящий тренд рынка. Фундаментальное давление слабого спроса остается решающим фактором, затмевающим любые спорадические бычьи настроения, вызванные ростом издержек.
3. Краткосрочный прогноз рынка: слабая консолидация в узком диапазоне.
В краткосрочной перспективе ожидается, что рынок ПТА в Китае сохранит слабую тенденцию к консолидации , при этом цены будут колебаться в ограниченном диапазоне, поскольку поддержка со стороны издержек ограничит снижение, а слабые фундаментальные факторы ограничат рост. Ключевые прогнозы на ближайшие недели включают:
• Поставки и запасы : Производство ПТА останется стабильным на высоком уровне, при этом сохранится давление, связанное с накоплением запасов, и, вероятно, запасы будут расти по мере снижения предпраздничного спроса.
• Спрос : Объемы производства полиэстера в下游 сегменте продолжат снижаться, а активность закупок останется вялой до восстановления после Весеннего фестиваля. Рыночные сделки останутся сдержанными на фоне затишья в праздничный период.
• Затраты : Колебания цен на сырую нефть могут оказывать периодическую краткосрочную поддержку ценам на ПТА, но устойчивого восходящего движения цен на нефть не ожидается, что делает поддержку затрат уязвимой.
• Диапазон цен : Прогнозируется, что цены на ПТА будут колебаться в диапазоне 5000–5200 юаней/тонна . Нижняя граница диапазона поддерживается низкими затратами на переработку и базовыми ценами на сырье, в то время как верхняя граница ограничена слабым спросом, растущими запасами и медвежьими настроениями на рынке.
Ключевые рыночные приоритеты на ближайшие месяцы
Внимание рынка постепенно смещается к двум важнейшим факторам, которые определят траекторию развития рынка PTA после праздников:
1. Темпы восстановления спроса в полиэфирной, а также в смежных отраслях химической, упаковочной и текстильной промышленности после Праздника весны определят скорость сокращения запасов ПТА (теробипрополиакриловой кислоты).
2. Изменения на внешнем рынке , включая тенденции цен на сырую нефть, динамику мирового спроса на ПЭТ и геополитические события, которые могут повлиять на стоимость сырья и экспортный спрос на китайскую ПТА и полиэфирную продукцию.
Заключение: Предпраздничная слабость и послепраздничное восстановление как ключевой фактор
В настоящее время китайский рынок ПТА переживает период предпраздничной слабости, вызванной сочетанием стабильного предложения, сокращения спроса на полиэстер и роста запасов, что приводит к снижению цен. Хотя низкие производственные сборы поддерживают цены, предотвращая более резкое падение, в краткосрочной перспективе рынок не имеет каких-либо значимых факторов роста.
Для производителей ПТА, производителей полиэстера и трейдеров, включая тех, кто закупает высокочистый ПТА для производства ПЭТ-волокна, смол для бутылок и промышленной пряжи ( например, предложения ПТА от Achilles Chem ), в ближайшей перспективе придется преодолевать низкие цены и сдержанную торговую активность. Следующий важный переломный момент на рынке наступит после возобновления промышленной деятельности после Весеннего фестиваля, и скорость и сила восстановления спроса со стороны конечных потребителей станут определяющим фактором того, сможет ли ПТА выйти из фазы слабой консолидации и продемонстрировать значительный рост.
